Fundusze inwestycyjne

Pod względem wartości nowych emisji na rynku nieskarbowych obligacji korporacyjnych ten rok będzie rekordowy, bo sprzedaż prawdopodobnie przekroczy 20 mld zł. Tylko w drugim kwartale br. wyniosła 5,76 mld zł, a od początku roku – blisko 11 mld zł. Najbardziej aktywne tradycyjnie były firmy deweloperskie, ale o pieniądze inwestorów coraz agresywniej zabiegają także spółki windykacyjne.

Przedstawiony przez wicepremiera Mateusza Morawieckiego projekt reformy Otwartych Funduszy Emerytalnych przewiduje likwidację drugiego filara oszczędzania na emeryturę i zakłada przekazanie większości środków do pierwszego oraz trzeciego. Zdaniem Łukasza Bugaja z DM BOŚ jego realizacja w takiej formie byłaby korzystna dla rynku kapitałowego.

Wartość kapitału zgromadzonego przez Polaków w ubezpieczeniowych funduszach kapitałowych wyniosła przeszło 55 mld zł i była ponad 25 razy większa niż w tzw. trzecim filarze emerytalnym. Swoje oszczędności w tego typu funduszach gromadzi prawie 2,5 mln Polaków. Zdaniem Bartosza Mazurka nie wszystkie tego rodzaju instrumenty przynoszą jednak korzyści. Liczy się więc wsparcie ze strony profesjonalnego doradcy.

Po nieudanej próbie zamachu stanu w Turcji zarówno tamtejsza waluta, jak i indeksy giełdowe w Stambule są już zbliżone do poprzednich poziomów. Zdaniem Andrzeja Kiedrowicza, dyrektora operacyjnego w spółce KOI Capital, fundusze lokujące kapitał w tureckie akcje wciąż jednak mogą być pod presją z powodu sprzedaży jednostek uczestnictwa przez inwestorów.

Czerwiec był najsłabszym miesiącem pod względem salda wpłat i umorzeń w funduszach inwestycyjnych. Łącznie ubyło 230 mln zł. Ujemne saldo to przede wszystkim efekt umorzeń funduszy związanych z rynkiem akcji. Niskie stopy procentowe nie zachęcają zaś do przeniesienia środków do funduszy gotówkowych i pieniężnych. Ogólnie ruchy są jednak niewielkie i wynikają z braku pewności co do kierunków rozwiązań gospodarczych w kraju. W II połowie roku rynek powinien wyglądać lepiej – ocenia prezes IZFiA.

Dobra passa deweloperów trwa także na rynku obligacji. Od 2012 roku na rynku Catalyst zadebiutowało dziewiętnaście podmiotów z branży deweloperskiej. Według Domu Maklerskiego Navigator nie należy się spodziewać całkowitej spłaty zobowiązań z tytuły wyemitowanych przez te podmioty obligacji. Bardziej prawdopodobne jest ich rolowanie, czyli zamiana na obligację nowej emisji.

Zgadzam się z tym, że obecnie OFE nie działają dobrze – komentuje zapowiedzianą przez wicepremiera Mateusza Morawieckiego reformę OFE Marek Zuber, ekonomista. Jego zdaniem dobrym rozwiązaniem byłaby zmiana działania mniejszego rynku giełdowego. Ekonomista uważa, że NewConnect mógłby skupiać jedynie spółki innowacyjne, a OFE mogłyby być częściowo zobligowane do inwestowania w tego typu firmy. Dodaje, że takie rozwiązanie wspierałoby polski wzrost gospodarczy i dawałoby szansę na większe zyski w przyszłości.

Przekazanie funduszy z OFE do III filara i Funduszu Rezerwy Demograficznej – nowa koncepcja Ministerstwa Rozwoju – oznacza likwidację II filara w obecnej formie. Na zmianie mogą zyskać IKE i IKZE, na których jak dotychczas odkładał pieniądze niewielki odsetek Polaków. Nie wiadomo jednak, jak miałby wyglądać transfer środków. Wyższe aktywa w Funduszu Rezerwy Demograficznej pozwolą ograniczyć poziom długu publicznego, może się również poprawić sytuacja sektora finansów publicznych.

W przypadku kłopotów z zamknięciem deficytu budżetowego na poziomie wyższym niż 3 proc. PKB politycy mogą wrócić do pomysłu reformy emerytalnej. Możliwe jest przesunięcie części środków z OFE w kierunku państwowego systemu bądź całkowita likwidacja tzw. drugiego filara. Zdaniem Andrzeja Lisa z Altus TFI ewentualność przeprowadzenia takiej operacji stanowi obecnie największe zagrożenie dla rynku kapitałowego w Polsce.

Mające się odbyć 23 czerwca referendum w Wielkiej Brytanii dotyczące pozostania lub wyjścia tego kraju z Unii Europejskiej to najpoważniejszy, zewnętrzny czynnik ryzyka na rynkach kapitałowych. Wewnętrznym są niebezpieczne dla polskiej gospodarki zapowiedzi legislacyjne oraz niepewna przyszłość Otwartych Funduszy Emerytalnych. Niepokój inwestorów odbije się na giełdowych notowaniach.

W okresie dużej zmienności na rynkach atrakcyjną alternatywę są fundusze absolutnej stopy zwrotu – przekonuje Andrzej Lis z Altus TFI. Ekspert wyjaśnia, że inwestycja tego typu może przynieść 6–7 proc. zysku rocznie, co w otoczeniu niskich stóp procentowych stanowi bardzo interesującą alternatywę dla lokat czy obligacji. Fundusze absolute return nie są przy tym tak ryzykowne, jak te akcyjne. W okresie spadków mogą się całkowicie pozbyć akcji ze swoich portfeli i uchronić kapitał inwestorów przed stratami.

W najbliższych miesiącach mniej wprawni inwestorzy powinni postawić na fundusze absolutnej stopy zwrotu, czyli takie, które powinny zarabiać w każdych warunkach, niezależnie od panującej koniunktury na rynkach finansowych – uważa Andrzej Lis, zarządzający portfelem akcyjnym w Altus TFI. Pierwszy kwartał co prawda był korzystny dla rynku akcji. W czołówce funduszy inwestycyjnych, które uzyskały najwyższe stopy zwrotu, dominowały fundusze akcji. Eksperci podkreślają jednak, że najbliższe miesiące będą jednak obarczone wieloma ryzykami, m.in. wciąż nierozwiązanej kwestii OFE.

Ostatni rok mimo niepewnej sytuacji na rynkach finansowych nie był najgorszy dla TFI i domów maklerskich. W porównaniu z 2014 rokiem wzrosły zarówno aktywa klientów, jak i zysk netto samych instytucji. 2016 rok też powinien przynieść im zysk, choć jego wysokość jest niepewna ze względu na niestabilną sytuację na świecie.

Grupa Franklin Templeton Investments znana na polskim rynku głównie z dystrybucji jednostek uczestnictwa funduszy inwestycyjnych założyła własne TFI. Spółka o nazwie Templeton Asset Management Poland TFI liczy na zdobycie zaufania klientów oraz szybkie osiągnięcie znacznego udziału w krajowym rynku. W tym celu zaoferuje innowacyjne produkty, dające klientom dostęp zarówno do polskich, jak i zagranicznych rynków.

Obligacje zarówno skarbowe, jak i korporacyjne są w dłuższym terminie najlepszą oraz bezpieczną metodą odkładania na emeryturę – uważa Piotr Szulec, dyrektor ds. komunikacji inwestycyjnej w Pioneer Pekao TFI. Jego zdaniem warunkiem powodzenia jest m.in. odpowiednia dywersyfikacja portfela. Ci, którzy nie boją się większego ryzyka, mogą się zdecydować na fundusze akcyjne.